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Valor razonable
(miles de euros)
2014
Clasificación
Tipo
Vencimiento
Importe
contratado
(miles de
euros)
Ineficacia
registrada en
resultados
(miles de
euros)
Activo
Pasivo
Seguros de Cambio
Cobertura de tipo
de cambio
Compra de
USD
2015
151.142
-
11.740
8
Seguros de Cambio
Cobertura de tipo
de cambio
Compra de
USD
2016
72.103
-
3.982
6
Seguros de Cambio
Cobertura de tipo
de cambio
Compra de
USD
2017
6.988
-
415
1
Al 31 de diciembre de 2015, se estima que el valor razonable de los derivados sobre divisas
del Grupo que están diseñados y son eficaces como coberturas de flujos de efectivo
corresponde a 15.882 miles de euros de activo financiero y 310 miles de euros de pasivo
financiero (16.137 miles de euros de activo y 15 miles de pasivo financiero en 2014).
El método de valoración consiste en la estimación del valor presente de los flujos futuros que
tendrán lugar bajo los términos contratados por las partes en el instrumento derivado,
tomando como precio de contado el cambio de referencia del Banco Central Europeo del día
31 de diciembre 2015, los puntos swap (oferta/demanda), los tipos de interés existentes en
el momento de la valoración y el riesgo de crédito.
El análisis de sensibilidad de los instrumentos financieros derivados de tipo de cambio
muestra que variaciones de +/-10% en el tipo de cambio a cierre USD/EUR, darían lugar a
variaciones de su valor razonable que oscilan en un rango de +/-14,5 millones de euros para
aquellas coberturas cuyo subyacente se haya vigente a fecha de cierre y variaciones de +/-
6,6 millones de euros para aquellas cuyo subyacente no ha iniciado vigencia y por tanto
afectan a patrimonio. Apreciaciones del tipo de cambio USD/EUR, suponen incrementos de
valor positivo en las valoraciones mientras que depreciaciones de la moneda supondrían
aumentos de valor negativo en las valoraciones.
Por lo que respecta al análisis de sensibilidad de proveedores en moneda USD, variaciones
de +/-10% en el tipo de cambio a cierre USD/EUR, supondrían variaciones del valor
registrado que oscilarían en un rango de +/-15,9 millones de euros, quedando ampliamente
compensadas por las variaciones de valor de los instrumentos derivados contratados.
Para el ejercicio 2014, variaciones del +/-10% en el tipo de cambio a cierre hubieran
supuesto variaciones del valor razonable de los instrumentos derivados que oscilarían en un
rango de +/-17,5 millones de euros, y de +/-18,0 en el valor registrado de las cuentas por
pagar en dólares. En el ejercicio 2014, el impacto de las variaciones del valor razonable de
los instrumentos derivados corresponde fundamentalmente a coberturas cuyo subyacente
estaba vigente a fecha de cierre.
Los instrumentos financieros valorados a valor razonable deben presentarse clasificados en
los Niveles 1 a 3 basándose en el grado de verificación del valor razonable. Así, se
considerará de nivel 1 aquellos valores razonables derivados de precios cotizados en
mercados activos. De nivel 2, aquellos derivados de datos externos diferentes a precios
cotizados. Y de nivel 3, aquellos valores obtenidos de técnicas de valoración que incluyen
datos no observables en mercados activos. Los instrumentos derivados del Grupo detallados
en este epígrafe estarían integrados en el nivel 2, puesto que son variables observables al
referirse a los datos de mercado.