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Las inversiones en empresas del grupo y asociadas se valoran por su coste, minorado, en su caso,
por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se
calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como
el mayor importe entre su valor razonablemenos los costes de venta y el valor actual de los flujos
de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, se
toma en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusvalías
tácitas existentes en la fecha de la valoración (incluyendo el fondo de comercio, si lo hubiera).
Al menos al cierre del ejercicio, la Sociedad realiza un test de deterioro para los activos financieros
que no están registrados a valor razonable. Se considera que existe evidencia objetiva de deterioro
si el valor recuperable del activo financiero es inferior a su valor en libros. Cuando se produce, el
registro de este deterioro se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Para determinar los cálculos de los posibles deterioros existentes, la compañía utiliza los planes
estratégicos de los distintos negocios, descontando los flujos de efectivo futuros previstos. Se
preparan las diferentes proyecciones considerando individualmente las previsiones futuras de cada
unidad generadora de caja.
Para la unidad de radio, las hipótesis claves sobre las que se basan estas proyecciones de flujos de
efectivo se refieren principalmente a mercados publicitarios, audiencias, ratios de eficacia
publicitaria y evolución de costes. Excepto para los datos de publicidad, cuyos valores se basan en
fuentes de información externa, el resto de las hipótesis se basan en la experiencia pasada y en
proyecciones razonables aprobadas por la Dirección de la Sociedad y actualizadas en función de la
evolución de losmercados publicitarios.
Estas previsiones futuras cubren los próximos cinco ejercicios. Los flujos para los años no
contemplados en las proyecciones se estiman como rentas perpetuas, con crecimientos nulos.
Al evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual
utilizando un tipo de descuento antes de impuestos que refleja las valoraciones actuales del
mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos de los activos. En este
sentido, para el cálculo de la tasa se considera el coste actual del dinero y las primas de riesgo
usadas de forma generalizada por analistas para el negocio y considerando la zona geográfica,
obteniendo unas tasas de descuento futuras entre el 9 y el 10%.
La variable más sensible es el crecimiento del mercado de publicidad en radio, habiéndose
utilizado un crecimiento acumulativo anual del 2,4% para el periodo de proyección, coherente con
una cierta recuperación en los próximos años. Una variación del 0,5% supone una variación del
valor de 12millones de euros. Igualmente, una variación del 0,5% en la tasa de descuento supone
una variación de 8 millones de euros. Se ha utilizado un crecimiento cero a perpetuidad. Un
incremento del 0,5% supone un aumento de valor de 6millones de euros.
Con respecto a las correcciones valorativas relativas a los deudores comerciales y otras cuentas a
cobrar, el criterio utilizado por la Sociedad para calcular las correspondientes correcciones
valorativas, si las hubiera, tiene en cuenta los vencimientos de dichas deudas y la situación
patrimonial específica de dichos deudores.
La Sociedad da de baja los activos financieros cuando expiran o se han cedido los derechos sobre
los flujos de efectivo del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los
riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como en ventas en firme de activos.
Por el contrario, la Sociedad no da de baja los activos financieros, y reconoce un pasivo financiero
por un importe igual a la contraprestación recibida, en las cesiones de activos financieros en las
que se retenga sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como el
descuento de efectos.
4.4.2 Pasivos financieros
Son pasivos financieros aquellos débitos y partidas a pagar que tiene la Sociedad y que se han
originado en la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o también
aquellos que sin tener un origen comercial, no pueden ser considerados como instrumentos
financieros derivados.
