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Gestión de Riesgos y Controles de carácter corporativo en el que participa toda la organización
de forma activa y cuya dirección y responsabilidad recae en el Consejo de Administración, con
las funciones que se otorgan en este sentido a la Comisión de Auditoría y la coordinación y
participación del Comité de Cumplimiento Normativo y de forma especial del área Jurídico-
Legal en la gestión de riesgos y controles de cumplimiento, del Área Financiera en relación con
los riesgos financieros y con el conjunto de controles que conforman el Sistema de Control
Interno sobre la Información Financiera y por último del área de Auditoría Interna y Control de
Procesos en la coordinación y supervisión del funcionamiento global del Sistema de Gestión de
Riesgos.
El Grupo dispone de las herramientas y la organización necesaria para asegurar la efectividad
de los procedimientos de control aprobados.
A continuación se indican los principales riesgos financieros que impactan al Grupo:
a) Riesgo de crédito
El Grupo no tiene riesgo de crédito significativo ya que el período medio de cobro a clientes es
muy reducido y se exige aval para las ventas con cobro aplazado. Las colocaciones de
tesorería o contratación de derivados se realizan con entidades de elevada solvencia.
Las condiciones de contratación publicitaria permiten la exigencia de garantías bancarias con
anterioridad a la emisión de las campañas publicitarias. Adicionalmente, hay que indicar que
no existe una concentración significativa del riesgo de crédito con terceros y que no se han
registrado en el ejercicio incidencias reseñables. El porcentaje de deuda vencida al 31 de
diciembre de 2014 es de un 5,2%.
El Informe de Gobierno Corporativo contiene un amplio resumen de los sistemas de control de
riesgos establecidos.
b) Riesgo de liquidez
El Grupo mantiene una política de liquidez consistente en la contratación de líneas de crédito e
inversiones financieras temporales por importe suficiente para soportar las necesidades de
financiación en base a las expectativas de evolución de los negocios. Todas ellas se
encuentran referenciadas a tipos de interés variables. (Véase Nota 13).
c) Riesgos de mercado (riesgo tipo de interés y de tipo de cambio)
Tanto la tesorería como la deuda financiera del Grupo, están expuestas al riesgo de tipo de
interés, el cual podría tener un efecto adverso en los resultados financieros y en los flujos de
caja. La financiación del Grupo se hace a tipos de interés referenciados al Euribor. Dado el
nivel de deuda financiera a 31 de diciembre de 2014, variaciones de 100 puntos básicos en el
coste total soportado implican una variación de +/- 1,7 millones sobre los intereses de la
deuda a esa fecha. Para mitigar este riesgo, la Sociedad Dominante ha contratado derivados
de tipo de interés (IRS), para reducir los gastos financieros por la referenciación a tipos de
interés variable (véase Nota 14).
Con respecto al riesgo de tipo de cambio, este se concentra en la Sociedad Dominante, y
fundamentalmente, en los pagos a realizar en mercados internacionales por adquisición de
derechos de emisión. Con el objetivo de mitigar el riesgo de tipo de cambio, la Sociedad