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Para determinar los cálculos de los posibles deterioros existentes, el Grupo utiliza los planes
estratégicos de los diferentes negocios, descontando los flujos de efectivo futuros previstos. El
Grupo prepara las diferentes proyecciones considerando individualmente las previsiones
futuras de cada unidad generadora de caja.
Para la unidad generadora de efectivo (UGE) Radio (coincidente con el segmento Radio), las
hipótesis claves sobre las que se basan estas proyecciones de flujos de efectivo se refieren
principalmente a mercados publicitarios, audiencias, ratios de eficacia publicitaria y evolución
de costes. Excepto para los datos de publicidad, cuyos valores se basan en fuentes de
información externa, el resto de las hipótesis se basan en la experiencia pasada y en
proyecciones razonables aprobadas por la Dirección de la Sociedad y actualizadas en función
de la evolución de losmercados publicitarios.
Estas previsiones futuras cubren los próximos cinco ejercicios. Los flujos para los años no
contemplados en las proyecciones se estiman como rentas perpetuas, con crecimientos nulos.
Al evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual
utilizando un tipo de descuento antes de impuestos que refleja las valoraciones actuales del
mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos de los activos. Para
el cálculo de la tasa se considera el coste actual del dinero y las primas de riesgo usadas de
forma generalizada por analistas para el negocio y considerando la zona geográfica (España),
obteniendo, tanto en 2012 como en 2013, unas tasas de descuento futuras entre el 9 y el
10%.
De acuerdo con los métodos utilizados y conforme a las estimaciones, proyecciones y
valoraciones del valor en uso de que disponen los Administradores de la Sociedad Dominante,
se ha determinado que fondos de comercio mantenidos por el Grupo a la fecha de
presentación de las presentes cuentas anuales representan su valor recuperable por lo que no
procede el registro de deterioro alguno.
En el ejercicio 2012, se efectuó un deterioro del fondo de comercio correspondiente a la UGE
Radio por importe de 25.392 miles de euros, cuyo impacto fue registrado en el epígrafe
“Deterioro y enajenaciones del inmovilizado” de la Cuenta de Resultados Consolidada. Este
deterioro se originó como consecuencia de la aceleración de la caída del mercado publicitario
en el pasado ejercicio, que lo situó en términos nominales al de los años 1998/1999.
Adicionalmente, el Grupo lleva a cabo análisis de sensibilidad ante cambios razonablemente
posibles en las hipótesis clave empleadas en la determinación del importe recuperable de la
UGE Radio. En este sentido, los análisis de sensibilidad se preparan bajo distintos escenarios
en función de las variables que se han considerado comomás relevantes, esto es, los ingresos
por publicidad, que dependen fundamentalmente de la evolución del mercado publicitario y de
la cuota de inversión alcanzada, y la tasa de descuento.
La variable más sensible es el crecimiento del mercado de publicidad en radio, habiéndose
utilizado un crecimiento acumulativo anual del 2,4% para el periodo de proyección, coherente
con una cierta recuperación en los próximos años. Una variación del 0,5% supone una
variación del valor de 12millones de euros. Igualmente, una variación del 0,5% en la tasa de
descuento supone una variación de 8millones de euros. Se ha utilizado un crecimiento cero a
perpetuidad. Un incremento del 0,5% supone un aumento de valor de 6millones de euros.
