38 / 159
32
10.- Instrumentos financieros derivados
La Sociedad utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se
encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros. En el marco de
dichas operaciones la Sociedad ha contratado determinados instrumentos financieros de cobertura
de flujos de efectivo, según el detalle que se expone a continuación:
De tipo de cambio
La Sociedad utiliza derivados sobre divisas para cubrir operaciones y flujos de efectivo futuros
significativos. Los instrumentos adquiridos están denominados en dólares.
La Sociedad aplica contabilidad de coberturas, y documenta las Relaciones de Cobertura y mide
sus efectividades según requiere la normativa vigente. Se trata en todos los casos de Coberturas
de Flujos de Efectivo de compromisos en firme, cuya exposición cubierta es el tipo a plazo del
EUR/USD, que produce una potencial variación en los flujos de efectivo a desembolsar en euros
por los pagos de los derechos de emisión.
Para el ejercicio 2014 y como consecuencia del inicio del periodo de vigencia de los derechos de
emisión soporte de la cobertura, se incorpora como menor valor de las existencias un importe 635
miles de euros procedentes de Patrimonio. Para el ejercicio 2013 se incorporaron como mayor
valor de las existencias un importe 52 miles de euros procedentes de Patrimonio. Las variaciones
de valor razonable de los derivados contratados por el Grupo dependen de la variación del tipo de
cambio EUR/USD y de la curva de tipos de interés del euro.
A 31 de diciembre de 2014, el Grupo tiene constituidos instrumentos de cobertura de sus
posiciones patrimoniales sobre operaciones en moneda extranjera por importe de 230.233 miles
de dólares, a un cambio medio ponderado de 1,3279 (EUR/USD). Los instrumentos de cobertura a
31 de diciembre de 2013 ascendían a 89.863 miles de dólares, a un cambio medio ponderado de
1,3117 (EUR/USD).
A fecha de cierre de los ejercicios 2014 y 2013, los importes totales de los contratos vivos de
compraventa de divisas a plazo suscritos por el Grupo, es el siguiente (los plazos reflejan el
momento temporal en que se registrarán las partidas cubiertas y cuando se ajustará el valor en
Patrimonio de los derivados de cobertura como mayor / menor Existencias):
Valor razonable
(miles de euros)
Clasificación
Tipo
Vto
Importe
contratado
(miles de
euros)
Ineficacia
registrada en
resultados
(miles de
euros)
Activo
Pasivo
Seguros de Cambio Cobertura de tipo de
cambio
Compra de USD
2015
151.142
-
11.740
8
Seguros de Cambio Cobertura de tipo de
cambio
Compra de USD
2016
72.103
-
3.982
6
Seguros de Cambio Cobertura de tipo de
cambio
Compra de USD
2017
6.988
-
415
1
Los datos a 31 de diciembre de 2013 fueron los siguientes:
Valor razonable
(miles de euros)
Clasificación
Tipo
Vto
Importe
contratado
(miles de
euros)
Ineficacia
registrada en
resultados
(miles de
euros)
Activo
Pasivo
Seguros de Cambio Cobertura de tipo de
cambio
Compra de USD
2014
62.520
-
698
3.025
Seguros de Cambio Cobertura de tipo de
cambio
Compra de USD
2015
7.313
-
-
189
Seguros de Cambio Cobertura de tipo de
cambio
Compra de USD
2016
8.053
-
-
18
A 31 de diciembre de 2014, se estima que el valor razonable de los derivados sobre divisas de la
Sociedad que están diseñados y son eficaces como coberturas de flujos de efectivo corresponde a
16.224 miles de euros de activo financiero y 15 miles de euros de pasivo financiero (698 miles de