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Usode instrumentos financieros por laSociedad y principales riesgos financieros
La Sociedad realiza operaciones con instrumentos financieros cuya naturaleza es la de la
cobertura del riesgo de tipo de cambio de las compras de derechos de emisión que se
producen en el ejercicio.
A 31 de diciembre de 2013 la Sociedad tiene constituidos instrumentos de cobertura de sus
posiciones patrimoniales sobre operaciones en moneda extranjera por importe de 89.863
miles de dólares, a un cambio medio ponderado de 1,3117 (EUR/USD). El valor razonable
neto de estos instrumentos financieros de cobertura al cierre del ejercicio ascendía a 698
miles euros de activo financiero y 3.232miles de euros de pasivo financiero.
Igualmente, con la finalidad de fijar el coste financiero que surge como consecuencia de los
tipos de interés variables acordados en la financiación sindicada firmada en agosto de 2013,
se han contratado derivados de tipos de interés (IRS). Su valor razonable a 31 de diciembre
es de 5miles de euros de activo financiero.
La Sociedad tiene establecidos los sistemas de gestión de riesgos necesarios para asegurar
que las transacciones en los mercados se realizan de acuerdo con las políticas, normas y
procedimientos establecidos y todas las operaciones se realizan dentro de los límites
aprobados en cada caso. Los principales riesgos financieros de la Sociedad son:
a) Riesgo de tipo de cambio. Los riesgos de tipos de cambio se concentran,
fundamentalmente, en los pagos a realizar en mercados internacionales por adquisición de
derechos de emisión. Con el objetivo de mitigar el riesgo de tipo de cambio, la Sociedad
sigue la política de contratar instrumentos de cobertura, fundamentalmente seguros de
cambio.
b) Riesgo de liquidez. La Sociedad mantiene una política de liquidez consistente en la
contratación de líneas de crédito e inversiones financieras temporales por importe suficiente
para soportar las necesidades de financiación en base a las expectativas de evolución de los
negocios.
c) Riesgo de crédito. La Sociedad no tiene riesgo de crédito significativo ya que el período
medio de cobro a clientes es muy reducido y se exige aval para las ventas con cobro
aplazado. Las colocaciones de tesorería o contratación de derivados se realizan con
entidades de elevada solvencia.
d) Riesgo de tipo de interés. Tanto la tesorería como la deuda financiera de la Sociedad
están expuestas al riesgo de tipo de interés. La financiación de la Sociedad se hace a tipos
de interés referenciados al Euribor. Para mitigar este riesgo, la Sociedad ha contratado
derivados de tipo de interés (IRS), para reducir los gastos financieros por la referenciación a
tipos de interés variable.
De conformidad con lo establecido por el artículo 538 de la Ley de Sociedades de Capital, el
Informe Anual de Gobierno Corporativo (IAGC) forma parte de este Informe de Gestión. El
IAGC constituye un hecho relevante y es comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de
Valores, que lo publica en su páginaweb:
Asimismo está disponible en laweb
corporativa de la sociedad, que es
